翻译了一篇我认为值得阅读和思考的金融文章，分享大家👌
一年多来，警告声不断：经济衰退将袭击美国。 如果不是这个季度，那么到下个季度。 或者之后的季度。 或者也许明年。那么经济衰退是否仍然存在？
最新迹象表明也许并非如此。 尽管借贷成本大幅上升，但由于美联储连续大幅加息，消费者仍继续支出，雇主也继续招聘。 汽油价格下降，食品杂货价格趋于平稳，使美国人有了更多的消费能力。经济持续增长！ 一些经济学家也相信，美国实际上可能会实现难以捉摸的“软着陆”，即经济增长放缓，但家庭和企业的支出足以避免全面衰退。美国经济确实显示出了韧性的迹象。这让许多人质疑长期预测的衰退是否真的不可避免，或者经济是否有可能软着陆。
分析师指出了两种可能有助于避免经济萎缩的趋势。 有人说，经济正在经历“滚动衰退”，只有部分行业萎缩，而整体经济仍维持在水面以上。其他人则认为美国正在经历所谓的“财富衰退”，大规模裁员集中在科技和金融等高薪行业，这些行业拥有大量专业工人，他们通常有经济缓冲来承受裁员。 因此，这些领域的裁员不太可能导致整体经济下滑。尽管如此，威胁依然存在，美联储几乎肯定会继续加息，至少会再次加息，并将利率维持在高位数月，从而继续给消费者和企业带来沉重的借贷成本。 这就是为什么一些经济学家警告称，全面衰退仍可能发生。
这是一场持续的衰退，是吗？ 当经济的不同部门轮流收缩，其中一些部门下降，而另一些部门持续扩张时，有时被称为“滚动衰退”。 整体经济成功避免了全面衰退。自 15 个月前美联储开始大幅加息以来，房地产业首当其冲。 随着抵押贷款利率几乎翻倍，房屋销售大幅下降。 现在比一年前下降了 20%。 制造业紧随其后。 虽然它的表现没有房地产那么糟糕，但工厂产量却比去年同期下降了 0.3%。今年春天，科技行业也遭遇了低迷。 疫情过后，美国人花在网上的时间减少了，转而恢复在实体店购物并更频繁地去餐馆。 这一趋势迫使 Facebook 母公司 Meta、视频会议提供商 Zoom 和谷歌等科技公司大幅裁员。与此同时，消费者增加了旅行和娱乐场所的支出，提振了经济中庞大的服务业，抵消了其他行业的困难。 经济学家表示，他们预计今年晚些时候此类支出将放缓，因为许多家庭在疫情期间积累的储蓄继续萎缩。然而到那时，房地产市场可能已经反弹到足以接过接力棒并推动经济增长的程度。 已有迹象表明该行业正在开始复苏：尽管抵押贷款利率较高且房价远高于大流行前的水平，但从 4 月到 5 月，新房销售量仍猛增 12%。
其他部门应继续扩大，为整体增长奠定基础。 一些经济领域，从教育到政府再到医疗保健，对利率上升并不那么敏感，这就是为什么他们仍在招聘，而且很可能会继续这样做。如果美国经济实现软着陆，这些滚动的部门衰退将是整个故事的重要组成部分。
这是一次“财富传承”吗？ 富裕的美国人并没有真正遭受苦难，特别是在今年股市反弹的情况下。 然而，去年开始的大规模失业确实集中在高薪职业。 这种模式与经济衰退时通常发生的情况不同：餐馆和零售等领域的低薪工作通常最先消失，而且数量往往令人沮丧。
这是因为在大多数经济衰退时期，随着美国人开始缩减支出，餐馆、酒店和零售商都会裁员。 由于买房的人越来越少，许多建筑工人失业了。 汽车和电器等高价制成品的销量往往会下降，导致工厂失业。 这一次，到目前为止，情况还没有发生。 餐馆、酒吧和酒店仍在招聘，事实上，它们一直是就业增长的主要推动力。 令劳动力市场专家惊讶的是，尽管借款利率较高，这往往会阻碍住宅和商业建筑的发展，但建筑公司仍在增加工人。相反，裁员主要针对白领和专业职业。 经济学家表示，许多受影响的员工受过良好教育，可能相对较快地找到新工作，这有助于在裁员的情况下保持失业率下降。 例如，目前联邦政府以及酒店、零售甚至铁路行业的雇主都在寻求雇用科技巨头解雇的员工。 富裕的工人在失业后通常可以动用储蓄，使他们能够继续支出并推动经济发展。 出于这个原因，白领失业不会像蓝领工人那样削弱消费者支出。
或者也许不会出现经济衰退吧 ～～ 最乐观的经济学家表示，即使美联储在未来几个月将利率维持在峰值，他们对避免衰退的希望也越来越大。近期一系列经济数据好于预期。 最值得注意的是，招聘保持了惊人的弹性。制造业的表现也超出了悲观预期。 周二，政府报告称，上个月企业增加了工业机械、轨道车、计算机和其他耐用品的订单。挺鼓舞的，因为一些对经济的威胁并没有像人们担心的那样具有破坏性，或者根本没有出现。 例如，国会围绕政府借贷限额的争论可能引发国债违约，但最终得到了解决，没有对金融市场造成太大干扰，也没有对经济产生明显影响。到目前为止，去年春天硅谷银行倒闭后发生的银行业动荡已基本得到遏制，似乎并未削弱经济。
高盛首席经济学家 Jan Hatzius 本月表示，此类威胁的消退使他将未来 12 个月内经济衰退的可能性从 35% 下调至 25%。
其他经济学家指出，经济并未面临危险的失衡或引发近期经济衰退的事件，例如 2001 年的股市泡沫或 2008 年的房地产泡沫，经济衰退的风险正在迅速消退，无论我们面临的是滚动衰退还是“财富让步”，如果你必须用不同的名字来称呼它，那它都不是衰退。
照片：小玉园里的彩桶小生菜，茁壮成长。
