黄金/白银这些贵金属，到底发生了什么？ 还是人们的传统观念变了。。。
据Heraeus 贺利氏贵金属分析师称，黄金和白银已不再是任何意义上的避险资产，而是进入了高波动性市场 – 这就改变了投资者的游戏规则。
在最新的报告中，分析师写道，黄金已经从避险资产转变为投机性资产。 价格下跌的种子早在之前的上涨行情中就已埋下，而对于一种原本被认为是低波动性避险资产的黄金来说，之前的上涨行情实属罕见。黄金价格在过去十年上涨了五倍，但美元指数却仍处于2015年的水平。如此剧烈的价格下跌很可能与杠杆头寸的平仓有关，止损单被触发，保证金要求也随之提高。目前，交易所仍在提高期货头寸的保证金要求。
据世界黄金协会发布的2025年第四季度黄金需求趋势报告显示，去年黄金需求首次达到5000吨。这主要得益于大幅增长的投资需求，其足以抵消珠宝和工业用途需求的下降。央行黄金购买量为863吨，比2024年创纪录的1092吨低21%，但仍高于2022年之前的任何一年。第四季度黄金需求也达到创纪录的1345吨，投资需求再次抵消了珠宝和工业需求的疲软。
他们提醒投资者，预计未来几周和几个月金价波动将加剧。上周金价反弹力度超过其他贵金属，收复了超过50%的跌幅，但反弹势头在本周晚些时候有所减弱。尽管如此，金价仍明显高于年初水平，这比其他贵金属的情况要好。
短期内不太可能创下新的历史高点，因为要消化此前推动金价快速飙升的过度热情，很可能需要数月而非数周的时间。金价在每盎司4400美元附近找到支撑，该支撑位可能会再次受到考验。
谈到白银，贺利氏分析师指出，白银目前已稳固地处于高波动性市场。 白银在30日（周五）的剧烈抛售后最初出现反弹，但到本周中期又再次回落。散户逢低买入推动大量资金流入白银ETF，上周二ETF持仓量增加了近3200万盎司，使其总持仓量回升至8.5亿盎司。 中国市场的交易可能导致周四白银价格大幅下跌，这似乎是投资者逢高卖出以减少损失，也可能是一些运气更好或反应更敏捷的交易者获利了结。上海期货交易所和上海黄金交易所均已提高保证金要求。
在白银价格大幅下跌后，金银比已跃升至64。正如白银在上涨过程中表现优于黄金一样，它在下跌过程中也跌得更快。
信息来源：
Kitco 新闻拥有一支多元化的记者团队，以准确客观的态度报道经济、股市、大宗商品、加密货币、采矿和金属行业动态。目标是通过深度报道、每日市场综述、对业内知名人士的采访、对重要行业事件的全面报道（通常为独家报道）以及对影响市场的事件的分析，帮助人们做出明智的市场决策。
论 金 / 银
