有人问沃什，最近有人抱怨他不愿意阐明他对经济前景的看法，以及美联储所谓的“反应机制”（即美联储如何应对经济前景的变化）。

他的回答是：“最近几周有人说，我们需要更多地了解你们的反应机制；如果我看看那些真正掌控市场的人，那些在债券市场做决策的人，就会发现波动性并没有上升，而是下降了。收益率也没有上升，而是下降了。通胀预期也在下降。我感觉好像人们不理解似的。但我认为他们其实很清楚。我感到无比欣慰……我的同事们愿意……回归基本原则。”

“这是一个难得的时刻，让我们能够回归基本原则，提出尖锐的问题，重新审视我们正在做的事情……我感到很受鼓舞。”

你听出他在说啥吗？还是啥也没说

🚨警告：极其糟糕的事情正在发生……

霍尔木兹海峡不再仅仅是一个军事压力点。

它变成了一个收费站。由一个国家控制。

全球20%的石油供应没有其他替代路线。

伊朗找到了一种方法，彻底改变了地缘政治格局。

你不需要封锁海峡就能获胜。

你只需要收费。

每一艘通过的油轮，每一桶运输的石油。

现在，从海湾流向世界其他地区的每一滴石油都被伊朗征收了税。

起初是隐形的，但已经计入价格中。

它沿着成本链逐级传递，最终体现在能源成本、运输成本、制造成本，最终体现在每个人的消费价格中。

与此同时，伊朗却在以溢价出售自己的石油。

不是折扣，而是溢价。

因为伊朗想要控制决定其他国家石油能否进入市场的基础设施。

这种影响力会直接转化为价格。

以下是它比暂时关闭海峡在结构上更糟糕的原因：

海峡关闭是一场危机，市场会对此进行定价，引发恐慌，然后在海峡重新开放后恢复。

收费海峡是永久性的，它不会因为外交官握手就消失。

它不会因为停火而解决，而是会成为新的常态，并被纳入未来的每笔能源价格、每份航运合同和每一次通胀计算中。

美联储已经陷入困境，降息会导致通胀回升。

加息会导致市场崩溃。

现在再加上一个完全不受货币政策影响的结构性能源溢价。

对此，没有任何工具可以应对。

能源成本上升意味着通胀上升。

通胀上升意味着美联储将维持强硬政策。

美联储维持强硬政策意味着风险资产的流动性持续流失。

而那些估值已达到百年一遇极端水平的风险资产，很难应对流动性危机。

这并非耸人听闻的新闻标题。

这是全球经济面临的一项新的运营成本。

会确确实实发生吗？
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