尽管今天川普TACO中东战局，满口谎言，但美国金融市场还是做出了积极的反应，从上星期糟糕的下跌，有一定的反弹。黄金/白银也从12%+ 的连夜剧烈下跌，缓和不少。有必要讲讲一些技术要点，未来的走势又会如何。无论你是想开始建仓，还是加仓，以下都是你应该知道的。
🔗 先说白银 — 白银刚刚跌破了一个关键水平。自创下历史新高以来，白银价格从未跌破过这个水平。这意义重大，这并非市场波动，而是结构性突破。每一位持有白银或考虑购买白银的人都需要了解刚刚发生的一切以及接下来的走势。
截至2026年3月23日星期一早盘，白银价格已跌至每盎司66美元附近。这已是白银连续第四周下跌。白银创下历史新高时价格为每盎司120美元，跌幅高达45%，几乎损失了一半的价值。仅上周，白银价格就下跌了超过15%。周一早盘，抛售仍在继续，现货白银价格继续下探至66美元关口。白银价格自创下120美元的历史新高以来首次跌破72美元。72美元曾是关键的支撑位，是此前所有反弹中支撑白银价格的底部。它经受住了每一次震荡、每一次调整、每一次下跌的考验。而现在，它已经跌破了。当如此重要的支撑位被突破时，它并不会就此消失，而是会变成阻力位。这意味着曾经的底部72美元现在变成了顶部。下一个主要支撑位在64美元。如果64美元被突破，我们将面临下跌至50美元到60美元的区域。
🔔 白银的下跌并非孤立发生。黄金也面临着巨大的压力。现货黄金已经暴跌至4400美元到4500美元的支撑区域。这是我和许多分析师几周以来一直在关注的价位。这是一个关键的支撑区域，而上周的价格走势正好将我们带到了这个区域。周收盘价跌破了100日简单移动平均线，这意义重大。当黄金价格连续一周低于100日均线时，这表明中期趋势已经转变。短期指标显示金价处于超卖状态。没错，但超卖并不意味着抛售已经结束。在真正的趋势转变中，超卖状态可能会持续很长时间。只要4400美元至4500美元区域保持稳定，黄金价格可能会尝试在该区间内盘整。它可能会横盘整理，试图构筑底部，并吸引一些长期持有者入场。但如果跌破4400美元（目前这种可能性很大），黄金的目标价位将是4000美元区域。200日均线就位于该区域。由于强劲的支撑和极度超卖的短期状况，预计金价将从4000美元区域强劲反弹。但前提是，金价必须先达到这个水平。从现在到目标价位，金价还有大约 400 美元的下跌空间，这相当于在 1 月份高点以来 25% 的跌幅基础上，再从当前水平下跌 9% 到 10%。这并非小幅回调，而是史无前例的大幅修正。会不会如此趋势，未来一个星期的交易很重要。
💥 金价回升至 5000 美元上方，将标志着底部已经形成。目前金价距离 5000 美元还有很长的路要走。造成这一切的原因可以归结为三个因素同时作用。
1️⃣第一个因素是美元。美元一直在大幅走强。美元走强会增加国际买家购买黄金和白银的成本，从而降低需求。这是一个机械关系，目前正对贵金属价格产生强劲的负面影响。
2️⃣第二个因素是美国国债收益率。国债收益率一直在飙升，这才是真正重要的因素。当国债收益率上升时，持有黄金和白银的机会成本会大幅增加。黄金和白银没有任何收益，它们的收益率为零。因此，当政府债券的收益率越来越高时，资金就会从贵金属流向债券。这是理性的，也是合乎逻辑的。而且，这种情况目前正在大规模发生。过去一周，黄金与美国两年期国债收益率之间的负相关性几乎完美。收益率上升，黄金价格几乎同步下跌。
3️⃣第三个驱动因素是其他两个因素的根源：通货膨胀，特别是战争引发的通货膨胀。伊朗冲突并未缓和，反而愈演愈烈。这场发生在全球能源最丰富地区的战争的直接后果，是油价上涨。油价飙升，油价飙升的同时，通胀预期也随之飙升。而当通胀预期飙升时，市场开始预期更高的利率。更高的利率意味着更高的收益率。更高的收益率会打压贵金属。这是一个连锁反应，而这条链条上的每一个环节现在都在加速运转。
❗️基于日线图进行交易的人需要重视这些下跌，保护本金。而基于十年投资理念的人则可能将其视为千载难逢的买入良机。两种观点可能同时正确。问题在于，哪一种观点更适合你。
让我来介绍两种可能的情况。
📉 先说看跌的情况 ～～
1。伊朗局势进一步升级，美军威胁空袭伊朗的发电厂。伊朗对海湾地区的能源基础设施进行报复。
2。油价飙升至自最初入侵以来的最高水平。通胀预期再次飙升。
3。全球债券收益率进一步走高。美联储暗示正在积极讨论加息。欧洲央行、英国央行和日本央行随后发表鹰派言论或实际收紧货币政策。美元进一步走强。
4。黄金跌破4400美元。失去这一支撑后，卖方将目标价位依次为4245美元、4150美元，然后是4000美元，即200日均线。跌破200日均线将标志着长期趋势的重大转变。这种情况已经多年未见。
5。白银跌破64美元的支撑区域。跌破64美元后，在50至60美元区域之前几乎没有支撑。白银价格可能自上涨初期以来首次跌至50美元左右。白银既是货币金属又是工业金属，这使得它在当前情况下波动性更大。
6。如果战争影响全球经济增长，工业需求就会放缓。随着收益率上升，货币需求也会减弱。白银需求的两大支柱同时受到冲击。
7。各国央行继续维持或收紧货币政策。没有降息措施出台。流动性环境依然紧缩。美元保持强势。收益率居高不下。
8。看来黄金和白银的下跌将持续数周甚至数月，而非数日。始于2023年的牛市已经结束。2024年开始的上涨行情是牛市的顶部。
9。1月份的下跌标志着长达数月的调整的开始，黄金价格将回落至4000美元或以下，白银价格将回落至50美元或以下。这就是完整的看跌理由，当前的价格走势、技术面的崩溃、宏观环境和地缘政治动态都支持这一观点。
📈 看涨的因素，也很有道理。
1。黄金正在测试4400美元至4500美元的支撑区域，这是一个强支撑区域，已被多种技术框架所认定。
2。短期指标显示黄金和白银均处于超卖状态。超卖状态并不能保证价格反弹，但会显著增加反弹的可能性。
3。两种金属的巴林格带都在扩张，价格跌破下轨。这是一个统计上的极端情况。价格不会长时间低于巴林格带下轨。即使整体趋势是下跌的，从这些水平回归均值在历史上也是极有可能的。
4。黄金价格在4000美元附近将达到200日移动平均线。历史上，机构买家通常会在这个水平入场。预计价格将从该水平强劲反弹。根据技术结构，如果反弹至5000美元以上，则将确认底部形成。
5。白银价格在64美元附近，仍然守住主要的长期支撑区域。 50至60美元区域代表着强劲的长期支撑位，只有跌破该区域，牛市才算真正结束。目前我们尚未触及这一区域。即使是最悲观的技术分析师也承认，从这些支撑位强劲反弹的可能性更大。潜在的需求驱动因素并未消失。它们暂时被收益率和美元走势所掩盖，但依然存在。
6。全球通胀依然高企，这正是硬资产在中长期内应有表现的环境。战争本身就具有通胀效应。虽然目前的通胀表现为收益率上升，短期内对金属价格构成压力，但持续的通胀最终会削弱人们对法定货币的信心。届时，黄金和白银将迎来强劲的上涨行情。
7。如果伊朗局势缓和，一切都将逆转。油价下跌，通胀预期趋于缓和，收益率回落，美元走弱，所有打压金属的因素都将同时逆转。在这种情况下，黄金和白银的反弹将异常剧烈。几周内出现20%、30%甚至40%的反弹，是因为下跌期间大量涌入的空头被挤压。
8。所有在追加保证金期间被迫卖出的投资者都变成了被迫买入的买家，而所有获利了结的投资者则变成了追赶者，需要重新入场。目前加剧抛售压力的获利回吐本质上是暂时的。一旦获利回吐耗尽，一旦弱势投资者被抛售，剩下的就是那些在低位买入且不愿卖出的强势投资者。随着时间的推移，这将形成更高的底部。
9。各国央行积累黄金是一项历时多年的战略决策，其驱动因素包括美元化、制裁风险和地缘政治分裂。一场战争无法逆转一项历时多年的战略转变。如果各国央行出于资本保全的需要暂时停止购买黄金，这并不等同于放弃这一战略。当危机的急性期过去后，央行积累黄金的结构性原因依然存在。
10。目前市场已过度下行。白银较高点下跌了45%，黄金下跌了20%。历史上，这类行情通常标志着市场触底反弹，而非长期牛市的开始。每一轮主要的贵金属周期中，都包含着类似幅度的回调。2008年，黄金价格下跌了30%，随后连续三年创下新高。2020年，白银价格下跌超过30%，之后反弹至30美元。这种模式并不新鲜：极度恐慌、恐慌性抛售、被迫抛售，然后是复苏。这就是完整的牛市逻辑。
看跌和看涨，哪一种分析更有说服力呢？ 在这个重要节点，你应该怎么做呢？别忘了参考钱窝细语的 Trading Chat 👌
Gold and Silver
