三月的初春，反反复复，今天又是一个零度的毛毛雪天。。。昨日股市大幅收高，小型股罗素 2000 指数领涨，涨幅达 2.55%，其次是中型股标准普尔 400 指数，涨幅达 2.49%，纳斯达克指数上涨 2.27%。标准普尔 500 指数上涨 1.76%，道琼斯指数上涨 1.42%。
上周，人们已经开始对 4 月 2 日即将实施的关税感到一点缓和感。这是因为川普政府已经多次推迟了这些关税。也因为美国财政部长上周表示：“我乐观地认为，4 月 2 日，部分关税可能不会实施，因为协议是预先谈判好的，或者一旦各国收到各自的关税编号，他们就会来找我们，希望谈判降低关税。”有趣的是，上周还有报道称，欧盟将推迟对美国实施第一轮报复性关税，时间从 4 月 2 日推迟到 4 月中旬。鉴于美国此前的拖延和正在进行的谈判，欧盟无疑在观望美国会采取什么行动。
❗️其实，令我关注和有点紧张的是，本周二，三，四 美国财政部将连续三天进行两年期、五年期和七年前的国债拍卖，到底价格会去到怎样一个discount 而令收益率上升，有待关注。
与此同时，我们将于本周五（3 月 28 日）发布一份可能影响市场的报告，其中包括个人消费支出 (PCE) 指数（这是美联储首选的通胀指标）。最新的 CPI（零售通胀）和 PPI（批发通胀）通胀报告均显示通胀已恢复进展。事实上，核心利率（不包括食品和能源）均下降了百分之二。这也反映了之前 PCE 报告的百分之二的下降。周五的 PCE 指数预计不会再出现下跌。预计总体利率将保持同比 2.5% 的水平，而核心利率预计将从上个月的 2.6% 上升至 2.7%。尽管如此，横向小幅上涨似乎并没有引起太多担忧。特别是在上周 FOMC 公告之后，美联储预测 2025 年 PCE 通胀率将达到 2.7%。
在此之前，市场将期待 GDPNow 在 3 月 26 日星期三发布的 2025 年第一季度 GDP 更新。你会记得，从 2.3% 的估计突然下调至 -1.8%，市场因经济衰退的呼声而动荡不安。美联储预测 2025 年全年 GDP 增长 1.7%，2026 年增长 1.8%，这似乎打消了人们的担忧。
尽管如此，所有人的目光都将集中在周三的更新上，看看前景是否会有所改善。如果通胀压力不减，而经济发展如GDP显示不好，那就是市场最怕的滞涨，引来的就会是股市的“暴风骤雨”。。。。
