自美联储上个月降息以来，收益率一直在攀升。就我个人而言，我认为这反映了典型的“买入谣言，卖出事实”现象，因为美联储仍将在今年剩余时间和明年继续降息，联邦基金利率将在 2025 年降至 3.4%（从目前的中点 4.9%）。
但经济的韧性使市场对部分人士预期的更快降息步伐产生了质疑。如果周四的 PCE 指数显示通胀继续下降，甚至可能下降速度快于预期，则将凸显通胀的进展。一份良好但不至于过热的就业报告将进一步支持进一步降息的必要性，并将收益率拉回应有的水平。
战争、选举、收益和美联储，即使这还不是股市末日四骑士的典型代表，也应该是一份令人生畏的潜在问题清单——其中美联储是最重要的。中东冲突和美国总统大选无疑是头条新闻，但投资者应关注市场基本面。以色列和伊朗冲突导致油价冲击的可能性似乎很小，而鉴于竞争激烈，很难根据选举结果来配置投资组合。因此，收益和债券收益率成为关键因素。虽然本周大型科技公司的报告值得关注，但自 7 月达到峰值以来，七大领先科技公司的表现相对较差，这降低了它们的重要性。
上周，债券收益率上升导致标准普尔 500 指数和道琼斯工业平均指数连续六周上涨，并将继续影响市场情绪。归根结底，这是由于美联储 9 月份将利率下调半个百分点后，市场担心通胀加剧，导致一些人认为美联储放松金融环境为时过早。
市场已经消化了美联储将在下周会议上降息四分之一个百分点，将利率降至 4.5%-4.75% 的区间，但问题是利率将在何处触底。由于经济学家警告两位总统候选人的支出计划将带来通胀压力，人们对央行的目标是否会低于 3.75% 的不确定性越来越大。
❗️投资者高度关注将于周五发布的 10 月份就业报告以及收益报告中有关劳动力市场和通胀的线索。美联储仍将决定这场牛市的成败。
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