今天的关注点，投资者将目光投向怀俄明州，而并非为了在夏季结束前预订那里的国家公园度假胜地。堪萨斯城联邦储备银行主办的年度杰克逊霍尔经济政策研讨会正在进行中，主席JP将于美国东部时间上午10:00登台演讲。2025年会议的主题是“转型中的劳动力市场：人口统计、生产力和宏观经济政策”， 劳动力市场指标正面临挑战，实时经济数据也引发诸多质疑。
近期非农就业人数的大幅修正，不仅在川普罢免劳工统计局局长后引发波澜，也让政策制定者们忙于解读这些新数据。此前被认为5月和6月新增就业岗位的25.8万个实际上并不存在，这意味着美国在这两个月分别仅增加了1.9万个和1.4万个就业岗位。 7月份非农就业人数再次微增7.3万，表明整体劳动力市场就业增长普遍放缓。
通常情况下，这会让许多美联储官员（其中一些确实如此）感到担忧，但其他官员仍在探讨其根本原因，以确定货币政策的未来走向。如果根本原因与川普的移民政策和婴儿潮一代的退休有关，那么由于经济衰退是基于劳动力供应的，因此货币政策可能无需进行大幅调整。然而，如果就业基本面不再稳固，则可能需要更大规模的货币刺激措施，尽管最新的消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据中通胀升温的迹象也可能使情况更加复杂。
重头戏：美联储主席JP可能会在今早分享他对此事的一些看法，以及这对利率前景和长期政策目标可能意味着什么。在备受关注的事件之后，可能会出现疯狂的交易，就像2022年著名的杰克逊霍尔后遗症一样，JP打消了人们对美联储将放弃激进紧缩政策的任何希望，导致三大股指均下跌3%-4%。就股市而言，今年的研讨会即将到来，市场价格已基本反映出9月份利率将进一步下调的预期。如果JP的讲话不尽如人意，并带来意想不到的意识，投资者将面临风险。
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