如果美联储在近期内仍有理由降息，那么这些理由正变得越来越难找到。
今天周五公布的4月份就业报告再次表明，美联储目前更关注的并非疲软的劳动力市场，而是日益高涨的生活成本，普通美国民众难以承受。
上月非农就业人数增加11.5万人，虽然增幅不大，但也再次表明就业形势至少已经趋于稳定，足以缓解降息压力。
相比之下，几乎没有证据表明通胀形势同样乐观，这很可能促使负责制定利率政策的联邦公开市场委员会（FOMC）采取更为鹰派的立场，官员们倾向于在较长时间内维持利率不变。鉴于劳动力市场似乎已经重回正轨，美联储将把重点转向控制通胀上行风险。 联邦公开市场委员会（FOMC）很可能被迫在6月份的会后声明中消除宽松倾向，这表明鹰派目前在委员会中占据上风。
就美联储而言，这意味着多位地区联储主席的谨慎情绪可能会进一步增强。在上周的FOMC会议上，其中三位主席投票反对会后声明。他们并非反对委员会维持利率不变的决定，而是反对被广泛解读为暗示下一步更有可能降息的“前瞻性指引”措辞。
“我从来都不太喜欢用言辞来左右政策决定，”芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周五在接受CNBC采访时表示。此外，他还表示对当前的通胀趋势感到担忧。
“我们已经连续五年高于美联储2%的目标。去年我们停滞不前，而过去三个月，通胀率不降反升，”古尔斯比补充道。他今年在委员会没有投票权，但2027年将拥有投票权。“我们必须密切关注通胀，因为如果大家都开始假设通胀率会回到几年前的水平，那么作为央行，我们将陷入困境。” 古尔斯比进一步指出，通胀压力不仅仅来自汽油和关税，而且越来越多地体现在服务成本上。3月份的消费者价格指数显示，通胀率为3.3%，远高于美联储2%的目标。
传统的应对高通胀和稳定的劳动力市场的做法通常反对降息。美联储可以在维持利率不变的同时，保留包括加息在内的多种选择。
新美联储主席沃什面临困境
尽管市场情绪可能瞬息万变，但根据联邦基金期货定价，交易员已基本排除了2031年4月之前降息的可能性。事实上，利率曲线暗示未来几年加息的可能性更大。
然而，如果真是如此，那么即将上任的美联储主席凯文·沃什的处境将变得棘手。川普任命沃什担任美联储主席时，曾期望他能够降低利率。
这位前美联储理事一直公开表示他倾向于降低联邦基金利率，认为美联储在放松货币政策的同时仍然可以控制通胀。沃什主张采取一种更侧重于美联储6.7万亿美元资产负债表而非目前作为主要政策工具的隔夜联邦基金利率的策略。
然而，在通胀率超过3%的情况下，要说服美联储接受降息将是一项艰巨的任务，尤其考虑到当前委员会的倾向性。
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