#niuniu的钱窝细语##妞圈的钱窝细语# 【 Trading Chat 】CHPT 昨晚收市后公布季度财报，miss, miss, miss ，令人失望。具体数据里什么没有达到预测，什么是有进步的，客观地分析一下：
～ 这个财政年第二季度收入 USD 150 million，同比增长39%。
～ GAAP 毛利率为 1%，非 GAAP 毛利率为 3%，反映了一次性的“库存减值费” 对利润率的 19%的影响，CHPT决定在这个季度的账本上记下这笔费用，无疑是大幅度影响利润。
～ 年化运营费减少USD 30 million。
～ 第二季度每股收益为-0.35 美元，比预期低 0.14 美元。 收入为美元150 million，比预测减少了美元235,000 。
～ 下个季度收入指导为 美元150 – 165 million，年度收入指导为美元 605 – 630 million，而分析师预测是收入 美元182 million，年度收入是美元678 million。
～ 公司重申计划在下两个季度实现正数的调整后EBITDA。
优点：
ChargePoint 是电动汽车 (EV) 充电解决方案的领先分销商。 ChargePoint 是北美地区规模最大的电动汽车充电公司之一，其独特的业务模式是为电动汽车充电站销售网络硬件，这些充电站通过其基于云的订阅进行连接，这使其在成本效率和可扩展性方面都具有优势。 ChargePoint 的收入来源和商业模式分为两个主要部分——网络充电资本和订阅。 联网充电设施由2级交流充电器和3级直流充电器组成。 虽然 ChargePoint 的核心产品是其广泛的更便宜、充电速度较慢的 2 级交流充电器网络，但它开始增加对 3 级直流充电器的投资，以为长途旅行者或赶时间的人提供服务。 ChargePoint主要向车队运营商和商业企业（例如零售商、工作场所和购物场所）销售解决方案，但也为其住宅客户提供家庭解决方案，使其能够覆盖所有垂直领域。 他们在 2 级交流充电器领域的主导地位显而易见，他们在美国拥有超过 30,000 个充电站，在全球拥有超过 240,000 个激活的充电端口。 作为美国市场的领导者，他们已开始向全球扩张，并继续加强在欧洲的影响力。
投资人对短期盈利能力和营业利润率感到的担忧：
从 ChargePoint 的财务指标来看，其业务增长没有任何问题。 过去 5 年中，收入以 50.5% 的复合年增长率增长，并且在上个季度继续保持这种增长，环比增长平均59% 左右。
由于其独特的业务模式（将销售网络硬件和销售订阅相结合），与 Tritium 和 EVgo 等竞争对手相比，其整体毛利率相当不错，LTM 为 20.2%。从各个部门的毛利率来看，我们看到最近一个季度的毛利率总体有所回升。 虽然与 75% 左右的平均 SaaS 毛利率相比，来自订阅的经常性收入是不错，但 ChargePoint 的利润率却不足。 虽然他们仍处于增长阶段，随着员工人数的增加和客户服务/保证维护的需求，仍然相信他们有办法提高毛利率。
ChargePoint 财务状况的主要问题来自其巨大的运营成本，主要体现在研发和营销方面。 据报道，员工人数的增加和大量股权激励导致总体运营成本上升，导致截至 2022 年净利润损失，每股收益为 -1.01 美元。在最近一个季度，他们显示每股收益有所进步，尽管如此，投资人仍然担心该公司是否能够继续在强劲的收入增长与正收益之间取得平衡。
看看CHPT资产负债表，发现 ChargePoint 最近采取了更多措施来筹集资金，并继续通过股权激励来稀释股票。 虽然债务和股权稀释尚未达到令人担忧的程度，但它确实引发了投资人对 ChargePoint 在业务快速增长的情况下维持运营成本的能力的担忧。 下一季度的主要考虑因素是 ChargePoint 降低运营成本的努力，以及提高毛利率以实现盈利的方法。 虽然他们的收入增长仍然符合分析师的预期，希望看到基于股票的稀释放缓，营业利润率改善以弥补债务和现金流情况。
估值：
1）由于持续的负现金流，确实很难对这家公司进行估值并用贴现现金流预测未来收益。 鉴于 ChargePoint 是一家相对较新的上市公司，仍然专注于收入增长而不是盈利能力， 鉴于其收入快速增长而盈利不佳，我们不应该完全选择使用市盈率来估值。 目前看到 ChargePoint 的 市盈率约为 4.12 倍，而行业竞争对手的市盈率分别为 3.2 倍和 4.27 倍，这让我们更好地了解 ChargePoint 的位置。 从技术的角度来看，CHPT最近一直保持在 200 EMA 和 100 EMA 的大阻力点下方，随着低点不断下降且短期拐点尚未明确。
2）尽管该公司的大部分风险和担忧都在于其短期财务指标，但还有一些其它北美电动车市场的负面因素需要考虑。 由于担心电动汽车价格高昂、车站基础设施有限和行驶里程有限，许多客户对采用电动汽车犹豫不决。 这种犹豫导致许多充电站未得到充分利用且无利可图。 虽然这些电动汽车站的主要目的不是为了赚钱，但网络和维护的订阅成本可能会导致对 ChargePoint 产品的需求减少。 但是，新的税收抵免和政府法规可能会让运营商更容易继续拥有车站。 拜登政府不断努力推动包括电动汽车充电在内的可持续能源，这使得 ChargePoint 受益，因为许多运营商正在为潜在的更高电动汽车需求做好准备。
总结：
总体而言，非常支持 ChargePoint 独特的商业模式，并相信其通过网络销售的方法将有助于其保持竞争优势。 但由于其仍处于发展初期，仍面临许多挑战、需要解决的问题。 硬件组件面临利用率不足的问题，其产品的毛利率不足。 虽然ChargePoint 能够在未来继续主导 2 级市场，但需要看到切实的财务业绩和管理层实现的盈利能力，这是至关重要的。 NuNuPortfolio不会放弃CHPT，继续关注它的下一份收益报告，看看管理层的指导是否得到落实 。。。今天加仓少许，目前占总户口比例为7.5%。
.
