你们都知道，NuNuPotfolio 没有持贵金属，但是，去年贵金属的光芒，以及微博里的各种各样金主的评论，令不少同学私信我，目前是时候买吗？
昨天下午我已经登了一篇谈论金银的，有兴趣的同学可以读一读。以下是更具体的看涨和看跌技术分析，供投资或炒贵金属的同学参考。
💥 对于黄金而言，关键的上行阻力位在 5150 美元和 5250 美元。如果周线收盘价高于这些区域，则目标位依次为 5320 美元、5400 美元、5600 美元，最终目标是 6000 美元，这将创下历史新高。
💥 下行方面，关键支撑位在 4960 美元。如果跌破 5000 美元关口，则走势偏空，4960 美元将成为进一步下跌的确认点。如果收盘价跌破 4960 美元，则可能出现更大幅度的回调，目标位依次为 4840 美元、4680 美元和 4480 美元。这些回调位距离之前的重要支撑位大约有 200 点的跌幅。如果跌破 2026 年 2 月的低点，则可能引发大约 1000 点的长期回调。这将使黄金价格一路下跌至 4000 至 4200 美元区域，之后才有可能重新调整动能，并与长期看涨前景重合。
⚙️ 对于白银而言，关键的上行阻力位在 85 美元，其次是 90 美元。如果收盘价回到通道内并高于 85 美元，则上涨风险将重燃，目标位依次为 90 美元、97 美元、100 美元，甚至 117 美元。下行方面，如果收盘价跌破 75 美元，则下跌风险将扩大至 70 美元、65 美元、60 美元，最终跌至 50 美元。50 美元是看跌旗形形态的预测目标位，从当前水平来看，这将是灾难性的下跌。
❗️说实话，目前白银的技术形态比黄金更令人担忧。头肩顶延续形态和看跌旗形形态如果最终形成，都预示着价格将大幅下跌。但这并不意味着它们一定会形成。模式并非总能奏效，但你必须意识到其中的风险。
现在，让我来分析一下📈看涨和📉看跌两种情景，以便你仔细考虑这两种可能性。
📉 看跌情景如下：黄金跌破 5000 美元，白银跌破 80 美元，确认更深层次的回调正在进行。由于中东紧张局势持续，原油价格维持在 100 美元附近或继续走高。这将推高通胀预期，迫使各国央行维持鹰派政策立场。美联储将进一步推迟降息。美元因避险资金流入和收益率差的扩大而继续走强。在这种情况下，黄金将测试 4960 美元的较低支撑位，然后是 4840 美元，甚至可能跌至 4480 美元。白银将测试 75 美元，然后可能跌至 65 美元甚至 50 美元，因为看跌的技术形态正在显现。此前在上涨行情后开始的获利回吐仍在继续。杠杆多头头寸将面临追缴保证金和强制平仓的风险。贵金属价格持续数月上涨的势头急转直下。这将是一个典型的顶部回调和修正情景。
看跌观点认为，过去八个月的涨幅过大。仓位过于拥挤。价格远远脱离基本面，现在我们看到的是不可避免的回调，在任何可持续的上涨趋势恢复之前，可能会回吐相当一部分涨幅。现在让我来谈谈同样合理的看涨情景。看涨情景如下：跌破 5080 美元是假突破或暂时的超调，很快就会回升。尽管存在通胀担忧，但各国央行仍表示谨慎，因为他们认为地缘政治局势造成的是暂时的供应冲击，而不是结构性通胀。中东局势正如美国政府所暗示的那样迅速缓和。如果霍尔木兹海峡重新开放，紧张局势缓解，油价可能会大幅下跌。这将降低通胀担忧，为各国央行降息提供空间，削弱美元，并为贵金属价格带来强劲的上涨动力。在这种情况下，黄金价格重回 5000 美元，盘整后突破 5250 美元。这将使其上涨目标位升至 5400 美元、5600 美元，最终达到 6000 美元。白银价格重回 80 美元，向 85 美元和 90 美元方向推进，看跌形态失效。
📈 看涨观点认为，贵金属的基本驱动因素依然稳固。各国央行继续增持黄金。工业对白银的需求具有结构性。货币贬值担忧持续存在。地缘政治的不确定性在中期内支撑了避险需求，即使短期仓位波动会造成市场波动。看涨观点还认为，牛市中的回调是正常且健康的。回调会淘汰疲软的投资者，重塑市场情绪，但主要趋势依然向上，逢低买入者将获得回报。
🧐 那么，哪种情况才是正确的呢？坦白说，我不知道。没有人能确切知道，任何声称自己知道本周黄金和白银走势的人，要么是在撒谎，要么是在试图推销某种东西。我能告诉你的是，我观察以下这些因素来判断哪种情况正在发生。
首先，我关注的是周线收盘价。黄金周线收盘价高于 5150 美元对看涨有利。周线收盘价低于 4960 美元则确认了下跌趋势。同样的逻辑也适用于白银，关键价位分别是 85 美元和 75 美元。
第二，我关注美元走势。美元指数（DXY）若维持在100.50上方并进一步走高，将对贵金属构成利空。美元回落下跌则对贵金属构成利空。
第三，我关注原油价格。油价维持在100美元附近或继续走高，将加剧通胀担忧，对贵金属构成利空。随着地缘政治紧张局势缓和，油价大幅下跌则对贵金属构成利空。
第四，我关注本周各国央行的政策动向。多家央行的鹰派言论构成利空。而降息信号或暗示则构成利好。
第五，我关注地缘政治新闻。地缘政治局势升级和海峡长期关闭对贵金属的影响较为复杂，因为这既支撑了油价，从而对贵金属构成利空，也支撑了避险需求，从而对贵金属有利。随着地缘政治局势缓和以及航道重新开放，油价下跌，市场风险偏好回升，这很可能对贵金属构成利空。
让我总结一下我的三个关键要点 ～
要点一：黄金跌破 5000 美元，白银跌破 80 美元，都是不容忽视的重要技术事件。跌破证实了抛售压力，并为更低的支撑位打开了大门。对于黄金而言，下一个关键支撑位是 4960 美元，更深的支撑位在 4840 美元和 4480 美元。对于白银而言，下一个支撑位是 75 美元、65 美元，如果看跌形态持续，可能还会跌至 50 美元。然而，这些跌破点尚未在周线收盘价得到确认。本周的收盘情况将告诉我们很多信息，以判断这究竟是暂时的超调，还是更深层次回调的开始。
要点二：贵金属在地缘政治危机期间下跌的悖论可以用石油通胀和央行政策的关联性来解释。原油价格接近每桶100美元，推高了通胀预期，迫使各国央行维持鹰派立场，这支撑了美元，并对黄金和白银等无收益资产构成不利影响。霍尔木兹海峡局势以及美以两国在伊朗冲突问题上的时间表分歧，是需要密切关注的关键变量。局势缓和以及油价下跌将利好贵金属。局势持续升级和油价高企的情况则更为复杂，但目前正对价格构成压力。
第三个要点是，本周将举行五场央行会议，这些会议可能释放出重要的政策信号，从而影响市场走向。美联储的会议最为重要，但五大央行整体的基调将塑造全球利率预期。鹰派信号利空贵金属，而谨慎信号则利好贵金属。密切关注新闻发布会和声明，从中寻找未来政策走向的蛛丝马迹。
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