美国9月份就业增长比预测强的多，美国股市从开盘大跌到目前下午大升，国债收益率从大升到回落，原油和稀有金属都从过去几天的低迷开始反弹。怎么解读呢？我试着用简单的语言解释一下吧。
1）9月份就业增长强于预期，这表明尽管利率上升、劳工冲突和华盛顿功能失调，美国经济仍处于增长状态，没有衰退，这一反7、8 月的顾虑。就业人数增长是自一月份以来最好的月度数字。
2）美国劳动力市场继续展现出惊人的强劲势头，上个月新增就业岗位数量几乎是预期的两倍，从图 1显示的岗位增加的板块来看，增加集中在对通胀敏感不大的工作，并且增长覆盖面越来越广。这又是反驳经济衰退的论点。
3）再细看这份九月就业报告，投资者最近一直感到紧张，因为经济的韧性可能会迫使美联储维持高利率，甚至在通胀仍然高企的情况下进一步加息而导致经济衰退。然而，工资增幅低于预期，本月平均时薪同比增长 0.2%，同比增长 4.2%，而分别预期为 0.3% 和 4.3%。这个数据一直是美联储非常关注和纠结的，起码九月这个数据没有是符合美联储要求的。
4）劳动力参与率（即占劳动力总规模的劳动力参与率）稳定在 62.8%，仍比新冠大流行前的水平低半个百分点。 25岁至54岁年龄组的这一比例也保持在83.5%不变。
5）最近几天，多位政策制定者表示，他们仍然担心通胀。 他们大多警告说，虽然年底前再次加息是一个悬而未决的问题，但利率几乎肯定会在“一段时间内”保持在较高水平。市场定价不太可能让美联储再次加息，特别是近期长期国债收益率的飙升，影响等于美联储加了25个基点。
总而言之，虽然今天就业报告的大标题很吓人，但了解报告中各项具体指标后，这份报告并不差。关键是：美联储过去18个月的加息紧缩政策，已经令通胀处于缓解趋势，而同时又没有造成经济衰退，也就是说美联储的这个抗衡通胀的舞，跳的还算可以接受的。至于国债收益率的飙升，也会缓解。我昨晚在昨天钱窝细语登载的评论里，和课代表有一番对话，用图解释短期/长期国债收益率的关系和意思，有的同学读到了，欢迎像课代表那样问问题，让我知道你们什么没懂而需要弄清楚👌。。。近来很多国内的一些so call 金融专家，也在大谈美国国债话题，我也读了一些，很多都没有抓住重点，或富有针对鹰家的论调。如果你想丰富你的知识，我建议你们去看英文网站，比如Bloomberg 彭博社的文章，所有投行摄取的专业金融时事大都来自Bloomberg Terminal，你就算用Bloomberg app，也可以看到不少，那是信得过的，不会误导你👌
等一下我会在另一篇，补充一下美国国债利息与收益率的知识，分享给有兴趣学多一点的同学，好吧。
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