随着美伊战争再次升温，华尔街重新评估战争对经济的影响。
周一，美国连续第十晚对伊朗发动空袭，此前也门胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上禁运。此前，一名美军士兵在近期冲突中丧生，这可能意味着这场战争正进入一个持续时间更长、伤亡更惨重的阶段。川普誓言美国将进行报复，他在Truth Social网站上发帖称“他们会付出代价”。我们已经嗅出，第二轮的战争已经从霍尔木兹海峡战升级到为美国英雄的“爱国主义”战了。
然而投资者似乎对最新一轮紧张局势的升级不以为意，标普500指数在经历了一周的下跌后，周一仅小幅下跌。该指数目前仍比6月份创下的历史高点低2%。尽管如此，经济学家们仍然担心能源价格的再次上涨可能会对消费者和整体经济造成压力。
“一切取决于持续时间”
就股市而言，中东战争的影响微乎其微。标普500指数自3月下旬跌至6343.72点的收盘低点后，已反弹至历史新高。这很大程度上是因为市场普遍认为，美国和伊朗都不希望再次爆发全面战争——这是双方都不愿看到的局面，因为一旦全球经济陷入衰退，两国都将蒙受损失。
鉴于企业盈利自第二季度财报季开始以来持续走强，投资者已将注意力转向基本面。上周低于预期的通胀数据也提振了投资者的乐观情绪。
💥 但投资者不能长期忽视近期油价飙升和债券收益率上升的趋势。布伦特原油价格周一一度突破每桶90美元，周二则徘徊在该水平下方。周一，美国10年期国债收益率突破4.6%——这是交易员密切关注的关键水平。周二，收益率维持在该水平附近。
如果原油价格和10年期国债收益率继续上涨，或者在高位维持的时间超过投资者预期，华尔街可能不得不开始将通胀预期和货币政策的变化计入股价，而这些变化最终将影响企业的盈利。
“关键在于持续时间，”B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示，“如果到年底油价仍高于每桶85美元或90美元，我估计今年的盈利预期将不得不下调。” 在最糟糕的情况下，标普500指数可能会出现回调。但他同时指出，科技板块——标普500指数中占比最大的板块，且受能源价格上涨的影响相对较小，将在一定程度上支撑该指数。然而油价持续高位，导致通胀压力，以至美联储不能降息反倒加息，这对科技板块是致命的。
金融和医疗保健是另外两个可能继续受益于长期利好因素的板块，即使油价上涨，它们仍有望继续保持增长势头。而依赖燃料的能源板块和物流公司则可能成为受影响最大的板块。
“全是下行风险”
经济学家担心，随着冲突升级，燃油价格可能出现反弹，这将对美国消费者及其服务企业产生怎样的影响。 穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示：“对美国和全球经济而言，目前只有负面影响。当然，最终结果很大程度上取决于事态如何发展，以及对石油和其他大宗商品价格的影响。但总体而言，利空消息。”
迄今为止，美国家庭平均因战争损失约1100美元，其中包括不断上涨的能源成本和更高的军费开支。这导致近几个月来，美国家庭的实际可支配收入同比出现负增长或基本持平，这种情况通常出现在经济衰退时期。
随着能源价格上涨，消费者纷纷动用储蓄来支撑支出。这种情况可能无法持续，因为应急资金正在减少：据美国经济分析局的数据，5月份个人储蓄率为3%，比去年同期下降了近2个百分点。
Consumer Edge 分析师表示，如果油价持续高企，那些以性价比为导向或依赖自驾游的消费者群体可能会变得更加挑剔。另一方面，随着消费者追求性价比，像 Costco 和 Sam’s Club 这样的仓储式会员店可能会赢得市场份额。由于战争推高了油价，Costco 在第三财季末的汽油销量创下“历史新高”。
缓冲正在消退，目前没有其他明显的支撑因素。
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